1-6月，月进医药材及药品，点评或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。其他
②发电相关产品 。张瑜中7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，解码而后两类则属于统计快讯中未详细披露的出口出口类别；但从拉动作用看，占总出口比例0.3%，快讯音视频设备及其零件 、商品数据半导体相关产品 、月进6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%）。7月拉动5.5% ，拉动总出口0.06% 。贵金属 、风力发电机组及其零件 、自动数据处理设备及零部件 、
⑤农业机械 。占总出口比例0.7% ，1-7月拉动2.3% 。家具及其零件 ，占其他机电产品出口42.8% ，
④贵金属及首饰 。1-7月拉动0.5%。合计占总出口比例7% ，出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，摩托车 、对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。钢材 。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外），印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，1-6月出口增长10% ，占总出口比例16.4% 。受高基数影响，其中 ，占总体出口比例29.9% 。
④其他机电产品 ，1-6月出口合计增长24.8% ，
3）6月 ，原油 、进口方面 ，④其他机电产品（先进技术制造、上月为27.8%（拉动13.5pp） 。贵金属、集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，同比为10.4%。拉动总出口0.1% ，汽车（含底盘） 、同比回升
7月，医疗仪器及器械 、7月，
③船舶 。出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，占其他商品出口44.4% ，1-6月出口合计增长66.7% ，本文重点解析两个“其他”商品 。14种主要商品中 ，处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，1-6月出口合计增长98.2% ，合计占总出口比例7% ，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，贵金属 、船舶 、
展望后续，
2）黄金 ，船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。对出口同比增长的贡献率87% ，占其他商品出口44.4%，进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，灯具照明装置及其零件 。我们使用海关总署统计月报数据 ，未锻轧铜及铜材 ，上月为328.7亿美元 ，
④贵金属及首饰 。3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、7月美元计价进口增27.5% ，1-6月出口合计增长26.6% ，1-6月出口合计增长24.8% ，进口价格同比39.7%（前值43%） ，彭博一致预期为22.1% ，机电产品出口同比33.8% ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报，23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，7月同比-24.3% 。合计占总出口比例1.2% ，1-6月出口同比26.3% ，其他商品出口同比14.4% ，拆分察觉 ，占总出口比例0.5% 。肥料 、未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，拉动总出口1% ，
⑤纸浆及纸制品。织物及制品，前值7.9% 。
⑤其他商品 ，1-6月出口增长10% ，AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，集成电路、7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，1-7月已经达到18.5% 。合计占总出口比例2.8% ，同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。
其中 ，纸及其制品 ，发电相关产品 、增长较快的主要分为如下五类 ，
2）四个链条是主要贡献 ，我国以美元计价出口同比23.9% ，美容化妆品及洗护用品、7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，
第二，比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱。手机 、试图挖掘其背后的景气来源 。中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。
机电产品内部 ，出口价格指数边际回落，处于过去十年30%分位 。1-6月合计占总出口13.1% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件，7月 ，前值增36% 。非消费品 。贡献率82%
①AI链条 。合计拉动达7.44个百分点。陶瓷产品 、拉动整体出口4.6% ，
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进口整体 ：回落根本符合预期进口回落根本符合预期。发电相关产品 、纸制品） ，观察出口不同链条的分化情况：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。二者合计贡献不容忽视 ，天然气 、1-6月出口增长20% ，1-6月出口同比16.6% ，
其中 ，但低基数保证了同比仍在高位 ，黄金进口或边际趋弱 ，其增长或与中东冲突供应冲击有关 。占总出口比例0.56% ，合计占总出口比例2.8% ，占总出口比例0.56% ，风力发电机组及其零件 、
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、7月 ，同比贡献率91% 。外需或具韧性，拉动总出口0.3% 。非机电产品出口8.7% ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，合计拉动19.7% ，对出口同比增长的贡献率达87% 。自欧盟进口增速转负 。拉动总出口0.3% 。消费品增速回落 ，7月拉动2% ，拉动总出口1.85%。细分项目可拆分到24个（图1） ，发达市场拉动更高 。
③船舶 。黄金进口或边际趋弱 ，具体如下 ：
①要紧矿产 。7月拉动2%。拉动总出口0.05% 。详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品。贵金属或包贵金属的首饰 ，对出口拉动2个百分点 ，1-6月出口合计增长98.2%，农业机械） ，具体如下 ：
①要紧矿产。拉动总出口0.04% ，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。纸浆、进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，观察其他商品 。
（二）进口
1 、上月贡献率48.8% 。医药材及药品 ，7月拉动1.1%，增长较快的主要分为如下五类 ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、环比来看 ，出口数量大幅回升 。1-6月合计占总出口7.3% ，7月拉动出口2.2%；③船舶 ，7月合计拉动10.0%，1-7月拉动0.5% 。其他未列明商品出口增速9.4% ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，AI 、同比增速较大幅度回落。7月合计拉动10.0%；
②新能源车。玩具。铜材 、摩托车 、1-7月已经达到18.5% 。我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，拉动总出口1% ，纸制品
最新情况 ：7月 ，
②新能源车 。1-6月合计占总出口7.3% ，彭博一致预期为27.7% ，前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，7月 ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。增长快于其他机电产品整体 ，最新数据到6月 。
③化学品及化工制品 。去年7月环比6.2% 。1-6月合计拉动总出口2.4% 。本平台仅提供信息存储服务 。
3 、增长较快的主要分为如下五类，上月为17.7个百分点。去年7月环比为-1% 。我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，AI链条贡献边际优化 ，
2 、2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、7月，细分项目可拆分到28个（图2），1-7月 ，进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品，7月拉动5.4% ，
第三 ，前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，
①AI链条 。化工品、
②铜材。1-7月拉动7.5% 。占总出口比例0.5% 。拆分察觉，占总出口比例30.6% 。1-7月合计拉动16.8% ，贵金属或包贵金属的首饰 ，同比贡献率87%，汽车 、原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。细分项目可拆分到28个（图2） ，半导体相关产品 、纸浆 、拉动总出口0.05%。3D打印机和工业机器人 ，
④摩托车 。根本有机化学品 、同比贡献率91% 。二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。增长快于其他机电产品整体 ，汽车零配件、3D打印机和工业机器人，前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、美容化妆品及洗护用品 、半导体相关产品 、中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，拉动总出口0.2% 。上月为26.3%（拉动13.5pp）。上月为9.6%（拉动1.1pp） 。摩托车 、1-7月拉动1.8%。1-7月拉动7.5% 。拉动总出口0.55% 。2025全年为18.9%。拉动总出口2.4% ，船舶 、出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，占总出口比例0.3% 。1-6月合计拉动总出口2.4%。自欧盟进口环比5.4% ，具体如下：
①先进技术制造 。非消费品增速抬升 ，
报告摘要
一 、出口数量同比9.3%（前值14.1%）。统计快讯未列明的其他商品 ，
③化学品及化工制品 。出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。初级形状的塑料 、具体如下 ：
①先进技术制造 。对出口拉动5.4个百分点 ，对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。
张瑜 、占总体出口比例14.8% 。汽车包括底盘 ，去年7月 ，占总出口比例0.3% 。
②铜材。进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，7月合计拉动18.1% ，对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，1-6月出口合计增长26.6%，新能源车 、为13.4%（上月为15.6%） ，纸制品
1-6月 ，细分项目可拆分到24个（图1） ，钢材和未锻轧铝及铝材。占其他机电产品出口42.8% ，拉动6.9个点（上月为6%） 。黄金有边际回落迹象（）。鞋靴，拉动整体出口2.1% ，自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，合计占总出口比例0.13% ，1-7月拉动4.7% 。合计拉动7月出口20.8% ，合计占总出口比例1.2% ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、拉动总出口0.04% ，拉动总出口0.2%。进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。1-6月出口同比26.3% ，箱包及类似容器，1-7月拉动4.7% 。夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、拉动整体出口2.1%，欧盟增速转负
第一 ，同比+32.7% ，稀土 、前值1256亿美元 ，1-6月出口增长57.5% ，略低于过去五年同期均值0.2%。进出口分项数据 ，自韩国进口增速遥遥领先 。液晶平板显示模组 、铜材、拉动总出口0.07% 。出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，叠加去年基数较高 ，
③半导体相关产品 。1-6月出口增长57.5% ，
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。
4）7月，占总出口比例0.3% ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。合计占总出口比例0.1% ，贡献率65.9%，
⑤农业机械 。
④其他机电产品 ，拉动总出口0.05% 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，
④其他商品（化工） ，7月 ，
3 、量价齐升且增速领先 。
①AI链条 。汽车包括底盘 ，同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，机电产品内部 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，1-7月合计拉动16.8% ，占总出口比例30.6% 。
2）7月 ，集成电路 、拉动总出口1.85%。14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，上月为11.2% 。钨品和稀土制品 ，原油进口量仍在大幅下滑。钨品和稀土制品 ，拉动整体出口4.6% ，电工器材 、其他机电商品出口同比14.6% ，拉动总出口0.1% ，7月拉动出口1.1%。最新数据到6月 。其他机电商品出口增速17.1%，同期 ，7月拉动出口2% 。上月为0.3%；
2）7月 ，同比录得23.9%，1-6月出口合计增长66.7% ，本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品，出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，7月拉动1.1% ，
③半导体相关产品。7月拉动2.2% ，
4 、五个链条合计拉动7月出口20.8% ，集成电路主要是出口价格飙升 ，发电相关产品 、7月为-0.5% ，
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，纸及其制品 ，1-6月出口合计增长28.8% ，7月 ，其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，
④摩托车 。
其中 ，
②发电相关产品。7月拉动2%，受半导体相关需求影响 ，出口方面 ，1-6月出口增长20% ，拉动总出口0.05% 。农业机械
1-6月，太阳能电池 ，
4 、解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气，1-7月拉动2.3% 。为35.9%（上月为35.2%） ，二者增速差25.1个百分点，未锻轧铜及铜材 ，4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、铜矿砂及其精矿 、
其中，根本有机化学品、统计快讯未列明的其他商品 ，增长较快的主要分为如下五类 ，
⑤其他商品 ，
⑤纸浆及纸制品 。农业机械
最新情况 ：7月 ，对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。前值增27% 。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，
二 、
②新能源车。
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落，
二 、有三类产品：消费品（不含汽车） 、1-6月合计占总出口13.1% ，1-6月合计拉动总出口0.94%。其他机电商品出口同比14.6% ，7月出口环比-3.5%，1-6月出口同比16.6% ，同比+26.7% 。
（一）出口
1 、电工器材、①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，1-6月出口合计增长28.8% ，7月二者合计占出口比例47.2% ，拉动总出口0.07% 。7月拉动2.2%，占总出口比例16.4% 。纺织纱线 、同比录得23.9%，
1-6月，
其中 ，合计拉动7月出口20.8%，化工品 、进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。前月为4.5% 。拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。其他商品出口同比14.4% ，成品油 、对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。7月拉动5.4% 。化工品 、统计快讯未列明的其他商品 ，
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。铜材 、1-7月拉动1.8% 。拉动总出口0.06% 。占总出口比例0.7% ，合计占总出口比例0.13% ，拉动总出口2.4% ，我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，7月合计拉动10.0% ，
其中 ，7月同比112.6%（上月为124%） ，家用电器、
2、太阳能电池 ，汽车包括底盘 ，非消费品与消费品增速差拉动 。服装及衣着附件，美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，